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未来十年 冷冻调理食品行业将持续处于成长期

2022.07.06

近年来随着便捷化的消费需求不断增长,作为肉类及冷冻食品的重要类目之一,冷冻调理食品呈现出不俗的成长态势。

 

据观研报告网发布的《中国冷冻调理食品行业发展现状分析与投资趋势预测报告(2022-2029年)》显示,冷冻调理食品是继冷冻畜产品、冷冻禽产品、冷冻水产品、冷冻果蔬产品之后,又一个冷冻食品的主要大类。

 

冷冻调理食品是指以农产、畜禽、水产品等为主要原料,经前处理及配制加工后,采用速冻工艺,并在冻结状态下(产品中心温度在-18℃以下)贮存、运输和销售的包装食品。

 

我国冷冻调理食品行业开始发展于1970年,但初期由于平板冻结机等技术问题,产品品类以基础的冷冻果蔬、水产品、畜禽食品为主,主要解决“吃得上”的问题。到2010年,随着火锅、麻辣烫、烧烤等餐饮业态全国化扩张,以及房租、人工成本持续提升以及餐饮连锁化率提升,餐饮企业对冷冻调理食品需求也持续提升,行业才开始快速发展。

 

    发展到目前,我国冷冻调理食品行业主要经历了三个阶段,分别是萌芽期、导入期、成长期。现阶段我国冷冻调理食品正处于成长期,年复合增速达13.8%。

 

从细分赛道来看,冷冻调理食品主要有面点类(如速冻饺子、速冻春卷、包子、冷冻小笼包)、冷冻调理肉制品类、调味配菜类等种类。

 

冷冻调理面点类食品一般用面粉、稻米、杂粮、豆类等原料制作,常为带馅点心。常见的冷冻点心类主要有饺子、春卷、包子、粽子、汤圆、八宝饭、烧卖、窝窝头、馄饨、冷冻花卷等。

 

冷冻调理肉制品是指以畜禽肉为主要原料,绞制或切制后添加调味料和其它辅料,经滚揉、搅拌、调味或预加热等工艺加工而成的非即食类肉制品,需在冷藏或冷冻条件下贮藏、运输及销售,食用前需经二次加工。常见的调理肉制品有骨肉相连、鸡柳、重组牛排、盐酥鸡块、奥尔良鸡翅等。

 

最热门的当属冷冻调味预制菜。随着近几年冷链技术快速发展,预制菜行业配送障碍逐渐消失,自2015年之后,行业进入快速发展期,疫情导致宅家经济的发展又进一步刺激了预制菜市场消费。2021年我国预制菜市场规模已超3000亿元,年复合增长在20%左右。

 

冷冻调理食品拥有20年成长期,预计收入CAGR10%

中金公司认为,拉长周期来看,冷冻调理食品行业是消费品赛道上的长周期的成长赛道,主要有三方面原因:

 

一、持续20年的宏观经济和产业逻辑支持。经济增长,外出就餐比例提升驱动餐饮行业持续扩容,餐饮连锁化、房租人工成本上升倒逼食材标准化。

 

 二、B、C端均有宽阔的渗透空间,交替支持行业成长。速冻食品是消费品赛道上少有的B、C均有较高渗透空间的赛道,并在不同经济周期,支持行业增长。

 

三、产品品类扩张边界广阔,万物皆可速冻。速冻技术是推动手工食品走向工业化、产业化的重要工艺,不同区域、不用品类的食品均可以速冻生产,因此产品品类扩张边界广阔,可支持长周期的成长。

 

中金公司认为,对标美日,我国冷冻调理食品仍有10年成长期,预计收入CAGRCAGR(Compound Annual Growth Rate,复合年均增长率)10%,主要有如下三点原因:

 

一、我国正经历同美日相类似的宏观和产业背景。在GDP增速、饮食外部化、餐饮连锁化、房租和人工成本上升几方面,我国同美日冷冻调理食品成长期的宏观和产业背景相似。1)宏观经济稳定增长。2010-20年我国名义GDP增速为9.4%,我们预计有望保持稳健增长。2010-20年我国城镇化率提升14pct至64%,但相比美日仍有较大提升空间。2)我国餐饮行业保持快速发展,餐饮连锁化提升。2010-20年我国餐饮行业CAGR 8.4%,随经济增长和消费升级,餐饮行业有望保持增长趋势。我国餐饮连锁化率从2010年的8.1%提升至2020年的11.4%。3)人工及房租成本上升。2010-20年,我国房租及人工成本上升,倒逼餐饮食材向标准化发展。

 

二、渠道:我国冷冻调理食品渠道模式多元,呈现B、C端相互渗透趋势。我国冷冻调理食品呈现渠道模式多元,B、C端相互渗透的发展趋势。1)渠道模式多元。我国冷冻调理食品的客户主要有大B端(连锁餐饮等)、小B端(餐饮单店、街边店等)、C端(家庭消费)三类客户,在渠道模式上有直营、经销、连锁门店三种,整体上呈现出渠道多元发展的状态。如千味央厨以直营模式覆盖大B端,安井食品以经销模式覆盖小B端和C端,三全食品以直营和经销模式覆盖C端,味知香则以加盟连锁模式覆盖农贸市场的C端客户。2)B、C端相互渗透。整体来看,2020年我国速冻食品B、C端占比分别为43%、57%;分产品来看,传统米面在C端占比达84%,远高于B端,近年随着如广式面点等各类创新产品发展,呈现逐渐向B端渗透的趋势;火锅料B端占比65%,高于C端占比。根据新食材,处于导入期的预制菜类产品在B端占比达到80%,随着疫情期间家庭便捷化需求的迅速增加,加速消费者的渗透和培育,目前呈现出B、C均获得快速发展的趋势。

 

三、产品:从速冻米面到预制菜肴,产品品类呈现多元化趋势。自2010年以来,我国速冻食品品类逐渐走出饺子、汤圆等传统速冻米面产品的局限。先是随着火锅的普及,牛肉丸、鱼丸等火锅料市场获得快速发展,并呈现出从B端向C端、从火锅向麻辣烫、冒菜等多场景渗透的趋势。近年随着太二酸菜鱼等中式休闲快餐的发展,酸菜鱼等预制菜肴不仅为B端所推崇,在家庭端也逐渐兴起,多家企业纷纷推出酸菜鱼预制菜。整体来看,随中式餐饮连锁化的发展,我国冷冻调理食品呈现多元化发展的趋势。

 

中金公司认为,我国冷冻调理食品空间有望超5,000亿元,B端、C端分别为2,847亿元、2,379亿元。

预制菜方兴未艾,预计未来5年收入CAGR超20%。根据新食材,广义的预制菜的定义是主要以“蔬菜、水果、米面、猪肉、牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉、淡水鱼、海鲜”等十大类初级食材为主,通过现代化工艺,在不改变原有食材物理特性基础上而进行标准化、规模化再加工的一类健康、营养、快捷性食品。狭义的预制菜是将一道菜所需要的食材、配料预先包装、加工、处理好,消费者只需要经过简单烹饪或直接开封即可食用的预制调理制品。

 

美国日本预制菜占冷冻调理食品收入分别为48%、60%,我国预制菜仍有较大渗透空间。从美日冷冻调理食品行业发展来看,餐饮连锁化是冷冻调理食品发展的主要驱动因素,获得快速发展的餐饮品类也将成为冷冻调理食品的机会赛道。

 

日本预制菜占比冷冻调理食品收入60%左右,饮食文化致面条类持续增长。我们将日本面条类、米饭类、饺子、包子、披萨、烧麦等主食类产品从冷冻调理食品中扣除测算日本预制菜占比约为60%,且自90年代餐饮行业增长停滞以来呈现逐步下降趋势,面条类产品则保持增长趋势,主要因为如乌冬面等产品集成了面条、蔬菜、肉类等食材,单餐即可满足所需,能够满足日本居民便捷化需求。

 

美国预制菜占比冷冻调理食品约为48%,西式饮食习惯影响品类较为简单。根据美国冷冻调理食品细分品类,我们将主菜、加工禽肉、开胃菜、汤酱产品纳入预制菜范畴,可得美国预制菜占比冷冻调理食品约为48%。从美国冷冻调理食品品类来看,美国餐食类产品如披萨、谷物等为主食,配菜类相对较少,品类相对单一,与西式餐饮习惯相关。

 

借鉴火锅料经验,随中式餐饮连锁化发展,预制菜有望获得发展机遇,预计未来5年CAGR超20%。与欧美国家及日本不同,我国餐饮菜系丰富、口味多样,各类中式餐饮企业连锁化率的程度也有所差异,因此预制菜的爆发不会一蹴而就。火锅行业是最近十年来标准化程度最高的餐饮品类,火锅门店数量从13年的23万家提升至20年的47万家,速冻火锅料随之获得快速发展,10-20年收入复合增速达12.55%。我国川菜、各类正餐、快餐占比分别为12%、44%、12%,是餐饮中占比较大的品类。借鉴火锅行业的发展经验,随着中式餐饮连锁化率提升以及餐饮经营成本提升,预制菜肴将迎来发展机遇。考虑其低基数、高空间,我们认为未来五年增速有望超20%。

 

对标美日,我国理应产生更多、更大的百亿元冷冻调理食品企业

 

美国,和日本等国家已经诞生多家收入超百亿元的龙头企业。美、日等国家在食材标准化趋势下,无论是在B端还是C端均诞生了一批收入超百亿的冷冻调理食品企业。

 

日本诞生了如日本水产、日冷食品、丸羽日朗、味之素、丘比、龟甲万、日清食品、神户物产等企业。其中丸羽日朗、日本水产、日冷食品为早期从事冷冻食品的企业,后凭借强渠道和供应链体系延伸到冷冻调理食品,产品同时面向B端和C端客户;味之素、丘比、龟甲万为调味品企业,凭借其产品和渠道优势向冷冻调理食品C端客户延伸;神户物产是日本食材供应行业最大的产销一体化企业,其以连锁门店形式面向B端客户销售自产品牌(2019年占比42%)及其他OEM食材;日清食品则从方便食品领域向速调理冻食品延伸,主要为C端客户。

 

美国冷冻调理食品行业中也存SYSCO、US FOODS、雀巢、康尼格拉、LAMB WESTON等龙头企业。其中SYSCO、US FOODS以向上游集采、向下游B端客户分销形成规模化优势,2020财年营收分别达到3,719亿元、1,578亿元;雀巢、康尼格拉则通过并购来打造食品集团,在冷冻调理食品C端市场市占率分别位列美国第一、第二;LAMB WESTON则专注于土豆制品如薯条等,营收达到266亿元。

 

中金公司认为,对照美国、日本当前龙头企业收入、市值,未来随着行业扩容和龙头集中度提升,我国理应产生更多、更大的百亿元营收企业,其中具备产品和渠道优势的龙头企业最有望胜出。

 

为助力包括冷冻调理食品在内的肉类及冷冻食品相关企业在当前大环境下良性发展,在今年10月31日-11月2日于深圳会展中心(福田)举办的SIAL国际食品展(深圳)将基于多样、进口、高端、品质、健康、安全六大产品特色,设置肉类及冷冻食品等9大专区,涵盖21大产品分类合计50,000多件展品,打造更加契合当下行业趋势、市场需求的国际化贸易平台,为肉类及冷冻食品企业带来海量品牌曝光与交易机会。